本周化工与新材料行业回顾
工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案》。七部门近日联合印发《石化化工行业稳增长工作方案》，提出2023—2024 年，石化化工行业稳增长的主要目标是：行业保持平稳增长，年均工业增加值增速5%左右。2024 年，石化化工行业(不含油气开采)主营业务收入达15 万亿元，乙烯产量超过5000 万吨，化肥产量(折纯量)稳定在5500 万吨左右。工作举措涵盖：(一)扩大有效投资，推动高端化绿色化智能化发展。实施重点行业能效、污染物排放限额标准，瞄准能效标杆和环保绩效分级A 级水平，推进炼油、乙烯、对二甲苯、甲醇、合成氨、磷铵、电石、烧碱、黄磷、纯碱、聚氯乙烯、精对苯二甲酸等行业加大节能、减污、降碳改造力度；建设磷资源高效高值利用产业基地，加快磷肥、黄磷等传统产业结构调整，提升新能源、大食品、大健康所需磷化工产品供给能力。建设世界级盐湖产业基地，提升钾、锂、硼等资源综合利用效率。鼓励地方结合区域资源、技术、产业优势，打造化工新材料、非粮生物基材料等细分领域中小企业特色产业集群。(二)丰富优质供给，激活释放消费潜力。推动化肥、涂料、染料、轮胎、氟硅材料等量大面广的产品提品质、创品牌。
(三)稳定外资外贸，增进更高水平开放合作。稳妥推进轮胎、化肥等产业开展国际产能合作。(四)强化要素供给，保障生产平稳运行。有序开展海外原油、钾肥、天然橡胶基地建设。细化落实原料用能不纳入能源消耗总量和强度控制政策。加强化肥等重点产品原料用煤、用气供应保障。引导符合安全环保规定的矿肥一体化磷肥企业立足保供需求尽量增加磷矿石产量，加大磷矿石供应力度，做好“春耕”“三夏”“秋冬种”等关键节点化肥生产保供。(五)激发企业活力，筑牢稳大盘基础支撑。发挥骨干企业主力军作用以及发挥中小企业补链稳链强链作用。
(资料图片仅供参考)
国家统计局： 1-7 月份，化学原料和化学制品制造业利润总额下降54.3%。据国家统计局网站消息，1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8 亿元，同比下降15.5%，降幅比1-6 月份收窄1.3 个百分点。1-7 月份，采矿业实现利润总额7827.4 亿元，同比下降21.0%；制造业实现利润总额27694.2 亿元，下降18.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3918.2 亿元，增长38.0%。1-7 月份，化学原料和化学制品制造业利润总额下降54.3%，石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额下降87.0%，石油和天然气开采业利润总额下降11.4%。
中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI 较上周上涨2.4%，较上月同期上涨6.1%，年内下跌0.1%，较去年同期下跌3.5%。
本周涨幅较大的产品：纯碱(重质,华东)，+30.4%；正丁醇(华东)，19.0%；丙烯酸丁酯(华东)，13.0%；碳四原料气(齐鲁石化)，13.0%；醚后C4(燕山石化)，12.7%。
本周跌幅较大的产品：美国N.Y. Hub 现货，-16.0%；TTF 期货(次月合约)，-13.0%；R142b(山东华安)，-10.5%；硫酸铵(山东临沂)，-10.5%；维生素B5(泛酸钙)(98%,国产)，-10.5%。
中短期投资策略
23Q2 主动管理型公募基金重仓持股中基础化工重仓占比4.85%（季度环比-1.02pcts，季度同比-1.88pcts），石油石化重仓占比0.58%（季度环比-0.44pcts，季度同比-0.48pcts）。站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显，建议继续买入化工龙头公司。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
基础化工：化工品价格触底反弹，龙头白马充分受益。我们认为在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力，但考虑到历经两年景气周期，中观维度在建工程正欲投产，化工品价格修复弹性有待验证，但龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。重点推荐万华化学、华鲁恒升、龙佰集团等。
新材料：消费电子复苏预期，苹果MR 产品进入推广阶段，重点关注国瓷材料、斯迪克；锂电回收产业趋势，重点关注锂离子电池萃取相关公司；光伏装机增加叠加topcon 需求放量，重点关注POE 价格上行之可能。
本周基础化工品价格概况
市场供应处于低位，纯碱价格上涨。根据隆众资讯，供应方面，周内纯碱整体开工率81.44%，环比上涨1.51pcts；个别企业检修结束，开工负荷提升，纯碱厂家总库存为14.6 万吨，环比下降11.35%。需求方面，纯碱需求整体表现偏强，采购情绪高，且部分企业有急单，价格较高。
本周纯碱(重质,华东)和纯碱(轻质,华东) 价格分别为3000 元/吨和2800元/吨 ，周环比上涨分别为30.4%和27.3%。氨碱法价差、联碱法价差、天然碱法价差分别为2064 元/吨、2335 元/吨和2588 元/吨，周环比分别上涨49.8%、40.7%和36.4%。
市场供应紧张，正丁醇、辛醇价格上涨。根据隆众资讯，正丁醇方面，供应方面，陕西延长装置重启恢复正常生产，烟台万华以及吉林石化装置停车检修，本周供应量下降，库存持续低位。需求方面，下游原料整体开工相对稳定，以刚需采购为主，且部分企业补单，市场需求量提升。
辛醇方面，供应方面，本周辛醇装置开工98%，较上周稳定，江苏及山东辛醇装置停车检修时间临近，供应面持续紧张。需求方面，下游用户积极补货，带动市场成交活跃度提升。且部分辛醇工厂超卖，厂家排队发货，限量接新订单。本周正丁醇(华东)和异辛醇(华东) 价格分别为10000 元/吨和13000 元/吨，周环比上涨分别为19.0%和7.9%。异辛醇-丙烯价差上涨13.4%至7564 元/吨。
橡胶助剂价格持续上涨。根据隆众资讯，促进剂方面，本周行业开工变化不大；原料苯胺价格上涨，成本面支撑有力；下游买涨不买跌，交付以老客户订单为主，库存有限。防老剂方面，本周开工提升；虽丙酮价格小幅走弱，但苯胺、MIBK 价格上涨，整体上成本面支撑仍有力；防老剂企业继续上调供价，且近期维持老客户订单发货，部分产品供应偏紧。需求方面，本周半钢胎、全钢胎开工率均小幅提升。本周防老剂RD(华北)、防老剂4020(华北)、促进剂CZ(华北)和促进剂NS(华北)价格分别为15500 元/吨、25280 元/吨、20560 元/吨和22500 元/吨，周环比上涨分别为6.9%、5.7%、1.2%和0.4%，促进剂M(华北)价格与上周持平，为14200 元/吨。
供需好转，DMF 价格上涨。根据百川资讯和隆众资讯，供应方面，本周DMF 行业产能利用率约为55.4%，周环比上涨1.6pcts，社会库存量处于低位，各企业维持单线或半负荷生产。需求方面，本周国内DMF市场需求小幅好转，近期主力下游浆料价格上行，树脂商会发布浆料价格上调文件，部分下游阶段性刚需拿货。本周DMF(华东)价格为5500元/吨，周环比上涨8.9%。DMF-甲醇-液氨价差上涨24.1%至1216 元/吨。
原料价格上涨，钛白粉价格上涨。根据百川资讯，供应方面，本周生产企业开工积极性维持，在手的订单较多，仍在排单生产以及发货交付订单的过程中。但多为价格相对低位的订单，还有部分企业采取封单措施刺激下游市场，为后续价格上涨做铺垫。需求方面，本周买盘阶段性刚需采购，贸易商适量增仓，但由于对部分企业新的高价认可度尚未完全到位，且前期存在货源储备，加之下游企业开工恢复表现不及预期，所以新订单降低。本周钛白粉(锐钛型,华东)、钛白粉(金红石型,华东) 价格分别为14200 元/吨和15800 元/吨 ，周环比上涨分别为5.2%和0.6%，氯化法钛白粉(CR-501,锦州) 价格与上周持平，为19500 元/吨。氯化法钛白粉-金红石矿价差和金红石型钛白粉-钛精矿价差分别为6720 元/吨和10520 元/吨，周环比分别上涨1.8%和1.0%。
市场处于秋季备肥阶段，磷肥价格上涨。根据百川资讯，磷酸一铵方面，供应方面，本周一铵行业周度开工60.36%，周环比上涨1.44pcts，周度总产量为23.52 万吨，环比上涨2.4%。需求方面，本周复合肥平均开工负荷为48.20%，较上周增加1.23pcts。随着秋季备肥时间的缩短，市场进入集中发运阶段，主产区大厂开工多保持在中等偏高负荷，个别基本达到满开状态以保障秋季市场的供应。磷酸二铵方面，供应方面，云南树环因原料合成氨问题，二铵装置停车，湖北祥云装置临时停车检修，复产时间待定。本周二铵行业周度开工70.37%，周环比上涨3.94pcts。
需求方面，秋季备肥市场不断推进，下游保持刚需采购。本周磷酸一铵(55%粉,江苏)和磷酸二铵(64%,长三角)价格分别为3050 元/吨和3850 元/吨，周环比上涨分别为1.7%和1.3%。一铵-磷矿石-液氨-硫磺价差上涨2.6%至727 元/吨，二铵-磷矿石-液氨-硫磺价差下降1.2%至1046 元/吨。
重点公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、桐昆股份、华峰化学、恒力石化、卫星化学、金禾实业、新和成、国瓷材料、东材科技、昊华科技、荣盛石化、东方盛虹、福斯特、天赐材料、新宙邦等。
风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。
标签：
