上周，$中手游(00302)$ 发了财报，业绩数据不错。2023年上半年中手游实现营业总收入15.35亿元，同比上升24.6%；实现归母净利润5682万元，经调整净利7617万，同比扭亏为盈。
(资料图片仅供参考)
看到很多人从产品层面分析了很多，但忽视了游戏行业一个重要的趋势：IP游戏正在扮演越来越重要的位置。易观分析《中国游戏IP生态运营分析2023》报告显示，IP授权可有效提高企业销售水平：除衍生产品开发、联动外，IP授权为行业市场份额的主要贡献方。据统计，2022年，33.5%的IP授权产品销售额相对同类产品提升了20~49%，同比提升了7.2个百分点。整体来看，虽大幅提升销售额的产品占比有所减少，但IP授权仍能够有效赋能产品，提升市场兴趣、带来销量。
数据来源：易观分析《中国游戏IP生态运营分析2023》
游戏IP市场规模将迎来稳健复苏：游戏IP可供拆分、授权的内容更丰富，市场更具增长潜力。2021年，游戏IP市场规模达2814.82亿元，同比增加19.5%。2022年，疫情下游戏行业发展陷入短暂停滞。但随着产能恢复及政策支持，行业信心将得到有效提振，易观预测游戏IP市场规模将于2023年突破3000亿元。IP已然成为游戏市场的核心资源，IP游戏也已成为游戏最大的细分市场。
接下来，我就结合这个变化，谈谈我的一些理解。
这几年，国潮文化崛起是消费赛道的一个“主旋律“。这个趋势到了什么程度，我说几组数据你就知道了：
近日，天猫新生活研究所联合淘IP库，从成交维度和增长维度，发布了2023年前十大IP排行榜。与往年不同的是，国产IP首次在成交榜中占到50%，流浪地球2之外，还有原神、光与夜之恋、小刘鸭、小蓝和他的朋友。
此外，在《2023年度IP飙升榜》中，国创IP的热度更为明显：除了迪士尼旗下潮流IP星黛露，其余9个热度飙升的IP均来自国内。
这一点放在游戏领域同样如此。今年手游逆水寒大爆，除了产品本身的高质量外，不容忽视的是，手游逆水寒脱胎于2018年上线的古风武侠端游《逆水寒》。换言之，手游逆水寒本身就是一个IP产品，拥有天然的用户基础。
数据来源：易观分析《中国游戏IP生态运营分析2023》
除了逆水寒之外，另一款IP产品仙剑世界也受到了市场的广泛关注。实机PV发布后，在玩家们的“自来水”助推下，《仙剑世界》全网热度也持续发酵，微博阅读量达到2900万，冲上全网热搜30位；B站播放量超100万，冲上B站热搜第12位，全站实时热门TOP1；TapTap预约量也水涨船高，目前已冲上预约榜榜首。
之所以国风IP走红，离不开Z世代的崛起。一方面，Z世代作为网络原住民，追求归属感以及认同感，Z世代网民手机娱乐时间花费远超线下娱乐，71.7%玩手机时间达3.54小时。其中，平台会员和游戏恰恰是Z世代最经常消费的网络虚拟内容。
另一方面，由95后、00后组成的Z世代所受高等教育水平大幅高于千禧一代，成长过程伴随着我国经济建设与城镇化建设的突飞猛进，其消费能力与消费观得以重塑。Z世代民族自信不断增强，对于传统文化以及国潮文化有着更强的认同感。
消费数据也反映了这一点。去年4月，京东消费及产业发展研究院发布《2022Z世代消费指数报告》显示，逐渐成为消费中坚力量的“Z世代”拉动了“国潮”经济的红火，2022年前4个月，“Z世代”购买“中国红”元素商品的销量同比增长326%。
在国风IP崛起的大背景下，专注于国风IP价值挖掘的中手游正在迎来新的机会。
游戏IP国产替代趋势下，中手游是最值得关注之一的公司。为什么这么说？主要有以下几个原因：
首先，中手游是最早认识到IP价值的游戏厂商，并率先布局。早在2013年下半年，中手游就已明确IP游戏战略为公司的核心战略，到现在已历经10年的磨砺和沉淀。
时至今日，中手游已然成为IP资源储备最为丰富的游戏厂商之一。中手游的IP储备分为两个方面：自有IP和授权IP。截至2022年12月31日，中手游拥有64个授权IP及68个自有IP，共计132个。
其次，在中手游IP储备里，也不乏仙剑这样的重磅IP。与其他IP相比，仙剑IP优势在于既很好地体现国风文化，也有着庞大的粉丝数量，且IP受众与Z世代高度重合。据公司公告，仙剑IP用户体量超6亿，男女比例接近1:1，其中1亿+用户为核心向粉丝，5亿+用户对仙剑IP非常熟悉。粉丝画像中95后、90后、85后占比最高，其次是00后、80后。总体来看，仙剑粉丝消费力强，有实力为兴趣买单，且忠诚度高。
如今，仙剑IP的价值正在得到更多人的认可。由瞭望智库与北京文博会组委会联合发布的报告《面向高质量的发展：2017-2018年度IP评价报告》中《仙剑奇侠传》和《轩辕剑》入选中国当代文化产品IP价值榜单排名TOP20。
第三，中手游在长期IP游戏运营中，已经形成了成熟的IP运营体系，能够将IP价值价值最大化。从发行结果看，中手游在过去几年成功推出了多款IP游戏。据公司官网披露，公司发行的产品中首月流水过亿的包括《航海王热血航线》、《新射雕群侠传之铁血丹心》、《传奇世界之雷霆霸业》、《斗罗大陆-斗神再临》、《择天记》、《全明星激斗》、《镇魂街：天生为王》等等。
这也体现在仙剑IP的开发上。今年发行的《新仙剑》一经上市便受到热烈追捧，正式上线后，持续三天维持在免费榜前三。今年下半年还有《仙剑世界》这样重磅产品上线。现在随着仙剑IP产品陆续上线，意味着仙剑IP已经到了收获期。
想要理解中手游的价值，必然要搞清楚IP打法到底会对中手游产生哪些影响。
从游戏层面来说，IP天然的流量属性，能够给中手游降低买量的成本，并带来更高的留存率和付费率。在前期推广阶段，具有IP先天优势的产品更能被海外玩家所接受和理解，因此前期推广成本也能控制在较为合理的水平。
从游戏品类看，MMORPG与CCG最是适合IP改编的两种游戏类型，而这两大品类一般为中重度游戏。中重度游戏一般拥有更加进阶的玩法与更完整的故事情节，与LTG等轻度休闲游戏相比，中重度游戏会产生更高的开发成本，更深的付费深度与更长的生命周期。
数据也能体现这一点。就按付费率来说，根据《2022-2023移动游戏IP市场发展报告》的数据，移动IP用户整体付费率接近90%，而移动非IP用户付费率低于65%。在付费金额上，移动非IP用户更倾向于小额付费，而移动IP用户中有超过25%的用户月均消费位于100元至500元区间，超过15%的用户月均消费位于50元~100元区间。
除了游戏层面的积极影响，IP也正在扩充中手游的变现方式。过去，游戏IP产业链变现集中在游戏领域，但中手游开始对IP进行全产业链的变现尝试，能够更大化地挖掘IP价值。
在仙剑IP 变现上，中手游的方式不仅在于游戏领域，在影视、动画、潮玩授权等诸多领域也有着不错的尝试。目前公司与腾讯视频合作的影视剧《仙剑奇侠传一》于2022年内拍摄完成，有望于2023年上映。腾讯视频还将进一步与公司合作，开拍《仙剑奇侠传三》影视剧。与此同时，中手游与腾讯视频合作的《仙剑奇侠传一》及《仙剑奇侠传三》动画番剧正在制作中，其中《仙剑奇侠传三》的动画番剧有望于2024年夏季上映，双方还将就推广《仙剑世界》游戏展开合作。
在潮玩领域，公司也将继续与泡泡玛特合作，将在2023年继续与泡泡玛特合作推出第二款盲盒系列《仙剑奇侠传中国传统乐器系列手办》。从数据上看，中手游IP授权收入大幅增长也能很好地说明这一点。2023上半年，中手游知识产权授权收益约人民币5981万元，同比增长94.4%。两者相互影响形成正向循环，持续的IP游戏产品为IP带来源源不断的生命力，推动IP进行全产业链的变现，而多类型的内容联动能够扩大IP本身的影响力，带来更广阔的用户群体和更强的用户粘性，反哺游戏产品的商业化。长远来看，随着仙剑IP业务的推进，中手游将迎来了更好的发展节点。
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